Zayıflayan ekonomi Fed’in faiz indirimlerini desteklerken, stagflasyon endişeleri indirim olasılıklarını tehlikeye atıyor

Uzmanlar, bir taraftan ABD Merkez Bankasının ( Fed ), ülke iktisadının zayıflamasıyla yılın ikinci yarısında faizlerde indirime gidebileceğini öngörürken, öteki taraftan stagflasyon telaşlarının faiz indirimlerini sekteye uğratabileceğini kestirim ediyor.

Fed‘in mayıs ayı toplantısında siyaset faizini değiştirmeyeceğine kesin gözüyle bakılırken, Fed Başkanı Jerome Powell’ın sözle yönlendirmeleri de yakından takip edilecek.

Açıklanan makroekonomik bilgilerden gelen karışık sinyaller bankanın yol haritasına ait belirsizlikleri artırırken, daralan ABD iktisadının faiz indirimlerini destekleyeceğine dair ihtimaller öne çıkmaya devam ediyor ve enflasyonist baskıların indirim ihtimallerini olumsuz etkileyebileceğine dair senaryolar da masada bulunuyor.

Uzmanlar, bir taraftan Fed’in, ülke iktisadının zayıflamasıyla yılın ikinci yarısında faizlerde indirime gidebileceğini öngörürken, öbür taraftan stagflasyon kaygılarının faiz indirimlerini sekteye uğratabileceğini kestirim ediyor.

Rabobank Kıdemli ABD Stratejisti Philip Marey, AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, “İş gücü piyasasındaki zayıflığın Fed, Federal Açık Piyasa Komitesini (FOMC) muhtemelen haziran ayında bir indirim daha yapmaya ikna edeceğini düşünüyoruz. Daha sonra, tarifelerin enflasyonist tesirinin ve daha sıkı hudut güvenliğinin, faiz indirim döngüsünde uzun vadeli bir duraklamaya neden olmasını bekliyoruz.” dedi.

FOMC’nin mayıs ayı toplantısında siyaset faizini sabit tutmasının beklendiğini belirten Marey, Powell’ın mayıs ayındaki toplantının canlı bir toplantı olmadığını açıkça belirttiğini söz etti.

Marey, FOMC’nin faiz indirimi yapmak için ivedi etmediğini, hükümet siyaseti ve bunun ekonomi üzerindeki tesiri hakkında daha fazla netlik için sabırla beklediğini aktardı.

Son iki haftada açıklanan ekonomik bilgilerin de mayıs toplantısının canlı bir toplantı olmasını gerektirecek bir durum oluşturmadığını lisana getiren Marey, 1. çeyrekteki negatif büyüme sayısının büyük ölçüde tarife beklentisiyle yapılan ön yüklemeler sonucu ithalatta yaşanan artıştan kaynaklandığını vurguladı.

Marey, “Fed’in mayıs ayından sonraki kararları, tarifelerin mümkün tesirinden büyük ölçüde etkilenecek. Bu ay Ekonomik Projeksiyonlar Özeti’nde rastgele bir güncelleme olmayacak hasebiyle haziran ayına kadar beklememiz gerekecek.” diye konuştu.

Yakın vakitte ABD’de resesyon mümkünlüğünü yüzde 50’nin üzerine çıkarmaya karar verdiklerini belirten Marey, “Beklentimiz, stagflasyon çıkmazının Fed’in faiz indirimi döngüsünde bir duraklamaya yol açması tarafında.” tabirini kullandı.

-“Fed, kısa vadeli enflasyon tasalarının harekete geçme alanını sınırlaması nedeniyle, ABD hükümetinin faiz oranlarını düşürme taleplerine kulak asmıyor”

ING Memleketler arası Başekonomisti James Knightley, “Fed, kısa vadeli enflasyon telaşlarının harekete geçme alanını sınırlaması nedeniyle, ABD hükümetinin faiz oranlarını düşürme taleplerine kulak asmıyor. ABD iktisadı soğuyor ve bu durum yılın ikinci yarısında büyük faiz indirimlerinin önünü açabilir.” dedi.

ABD Lideri Donald Trump ve Hazine Bakanı Scott Bessent’in politika faizini düşürme tarafındaki açık baskısına karşın Fed’in toplantısında siyaset faizinde değişikliğe gitmesinin beklenmediğini söyleyen Knightley, “Büyüme, enflasyon ve istihdam görünümü şu anda belgisiz. Birinci çeyrekte GSYH azaldı lakin bu durum şirketlerin gümrük vergilerinden kaçınmak için yabancı mal alımlarını öne çekmesiyle ithalattaki artıştan kaynaklandı. Fakat şu anda yurt dışından yapılan sevkiyatların süratle yavaşlamasıyla birlikte yeni mal siparişlerinde önemli bir düşüş görüyoruz.” değerlendirmelerinde bulundu.

Knightley, tarifelerin iktisadın hassasiyet durumunu etkilediğini ve belirsizlik uzadıkça bunun daha da bariz hale gelme riskinin açıkça görüldüğünü belirtti.

Hane halkının daha yüksek fiyatların harcama güçlerini kısıtlayacağından telaş duyduğunu ve birebir vakitte hükümetin harcama kesintileri nedeniyle iş konusunda ve birtakım haklara erişim konusunda dertlerin ağırlaştığını tabir eden Knightley, şu sözleri kullandı:

“Fiyatlar, gelirler ve hane halkı harcamaları için zorluk çıkan mevzular olarak öne çıkarken, iş dünyasının daha gergin olması da pek şaşırtan değil. Bu durum, Federal hükümetin harcamaları değerli ölçüde azaltmanın yollarını aradığı bir devirde işe alımların ve yatırım harcamalarının daha yavaş gerçekleşeceğine işaret ediyor.”

Ayrıca, soğuyan iş piyasasının fiyat artışlarını sınırlamasının beklendiğini tabir eden Knightley, şunları kaydetti:

“Bu nedenle 2022’de ABD enflasyonunu yüzde 9’un üzerine çıkaran ikinci çeşit fiyat tesirleri olmayacaktır. Konut enflasyonu da 2026’nın başlarında öyküye hakim olmaya başlayabilir. Konut, çekirdek TÜFE sepetinin yüzde 40’lık tartısına sahip ve daha zayıf bir iktisat, Cleveland Fed’in yeni kiracı kira serisinin esasen yıllık bazda düşmesiyle birlikte mesken sahiplerinin fiyatlandırmada daha muhafazakar olmaları manasına gelebilir. Hizmet dalı enflasyonundaki düşüş ve tarifelerin enflasyon üzerindeki tesirinin gelecek yıl azalması, Fed’in enflasyonun 2026 sonuna gerçek amaca döneceğine giderek daha fazla güveneceğini gösteriyor. Bu, yılın ikinci yarısında 100 baz puanlık faiz indirimlerine kapı açabilir. Riskler ekonomik zayıflığa karşı faiz indirimleriyle daha agresif bir cevap olacağı tarafına hakikat evrilmiş durumda.”