Trump’a vergi tarifesi uyarısı: Enflasyon artar

Piyasaların merakla beklediği kritik gün geldi. Fed Başkanı Powell, Chicago’daki Ekonomi Kulübü’nde ABD iktisadı ve faiz siyasetlerine yönelik açıklamalarda bulundu.

İşte Powell’ın açıklamasında öne çıkan tabirler:

Fed’de, Kongre tarafından bize verilen ikili vazife amaçlarına her vakit odaklanıyoruz: azamî istihdam ve istikrarlı fiyatlar. Artan belirsizlik ve aşağı istikametli risklere karşın, ABD iktisadı hala sağlam bir pozisyonda. İşgücü piyasası azamî istihdamda yahut ona yakın. Enflasyon kıymetli ölçüde düştü lakin %2 amacımızın biraz üzerinde seyrediyor.

SON EKONOMİK VERİLER

Gelen datalara dönersek, birkaç hafta içinde birinci çeyrek GSYİH’sinin birinci okumasını alacağız. Şimdiye kadar eldeki datalar, büyümenin geçen yılın sağlam temposundan birinci çeyrekte yavaşladığını gösteriyor. Güçlü motorlu taşıt satışlarına karşın, genel tüketici harcamaları mütevazı bir formda artmış görünüyor.

Ayrıca, işletmelerin potansiyel tarifelerin önüne geçme teşebbüslerini yansıtan birinci çeyrekteki güçlü ithalatın GSYİH büyümesini etkilemesi bekleniyor.

Hane halkı ve işletmelere yönelik anketler, büyük ölçüde ticaret siyaseti kaygılarını yansıtan, his durumunda keskin bir düşüş ve görünümle ilgili artan belirsizlik bildiriyor. Tüm yıl için dış varsayımlar düşüyor ve çoğunlukla yavaşlamaya devam eden lakin yeniden de müspet büyümeye işaret ediyor. Hane halkı ve işletmeler bu gelişmeleri sindirmeye devam ederken gelen dataları yakından takip ediyoruz.

İşgücü piyasasında, yılın birinci üç ayında, tarım dışı bordrolar ayda ortalama 150.000 iş arttı. İş büyümesi geçen yıla nazaran yavaşlasa da, düşük işten çıkarmalar ve düşük işgücü büyümesinin birleşimi işsizlik oranını düşük ve istikrarlı bir aralıkta tuttu.

Bu ortada, iş ilanlarının işsiz iş arayanlara oranı, pandemi öncesi düzeyine yakın bir formda 1’in çabucak üzerinde kaldı. Fiyat artışı enflasyonu geride bırakırken ölçülü olmaya devam etti. Genel olarak, işgücü piyasası sağlam durumda ve genel olarak istikrarda görünüyor ve değerli bir enflasyonist baskı kaynağı değil.

Fiyat istikrarı misyonumuz açısından, enflasyon, yüksek enflasyonu düşürme uğraşlarına sıklıkla eşlik eden tipten acı verici işsizlik artışı olmadan, 2022 ortasındaki pandemi doruklarından değerli ölçüde azaldı. Enflasyondaki ilerleme kademeli bir süratte devam ediyor ve son okumalar yüzde 2 amacımızın üzerinde kalmaya devam ediyor.

Geçtiğimiz hafta yayınlanan bilgilere dayalı varsayımlar, toplam PCE fiyatlarının Mart ayında sona eren 12 ayda yüzde 2,3 arttığını ve değişken besin ve güç kategorileri hariç tutulduğunda çekirdek PCE fiyatlarının yüzde 2,6 arttığını gösteriyor.

İleriye bakıldığında, yeni İdare dört farklı alanda kıymetli siyaset değişiklikleri uygulama sürecindedir: ticaret, göç, maliye siyaseti ve düzenleme. Bu siyasetler hala gelişmektedir ve iktisat üzerindeki tesirleri epeyce belirsizliğini korumaktadır. Daha fazla bilgi edindikçe değerlendirmemizi güncellemeye devam edeceğiz. Şimdiye kadar açıklanan tarife artışlarının düzeyi varsayım edilenden değerli ölçüde daha yüksektir.

Aynı şeyin daha yüksek enflasyon ve daha yavaş büyümeyi içerecek olan ekonomik tesirler için de geçerli olması mümkündür. Hem ankete hem de piyasaya dayalı kısa vadeli enflasyon beklentileri ölçümleri kıymetli ölçüde arttı ve anket iştirakçileri tarifelere işaret etti. Uzun vadeli enflasyon beklentilerine ait anket ölçümleri çoğunlukla âlâ bir formda sabitlenmiş görünüyor; piyasaya dayalı istikrar noktaları yüzde 2’ye yakın seyretmeye devam ediyor.

PARA POLİTİKASI

Politika değişikliklerini daha yeterli anladıkça, iktisat ve hasebiyle para siyaseti üzerindeki tesirleri hakkında daha uygun bir fikre sahip olacağız. Tarifelerin enflasyonda en azından süreksiz bir artış yaratma mümkünlüğü epeyce yüksektir. Enflasyon tesirleri daha kalıcı da olabilir. Bu sonuçtan kaçınmak, tesirlerin büyüklüğüne, bunların fiyatlara tam olarak yansımasının ne kadar sürdüğüne ve nihayetinde uzun vadeli enflasyon beklentilerinin uygun bir formda sabitlenmesine bağlı olacaktır.

Yükümlülüğümüz, uzun vadeli enflasyon beklentilerini sağlam bir halde sabitlemek ve fiyat düzeyindeki tek seferlik bir artışın devam eden bir enflasyon problemine dönüşmemesini sağlamaktır. Bu yükümlülüğü yerine getirmek için harekete geçerken, azamî istihdam ve fiyat istikrarı vazifelerimizi dengeleyeceğiz; fiyat istikrarı olmadan, tüm Amerikalılara yarar sağlayan uzun periyodik güçlü işgücü piyasası şartlarına ulaşamayacağımızı aklımızda tutacağız.

Kendimizi, ikili misyon amaçlarımızın gergin olduğu şiddetli bir senaryoda bulabiliriz. Şayet bu gerçekleşirse, iktisadın her bir maksattan ne kadar uzakta olduğunu ve bu ilgili boşlukların kapanmasının beklendiği potansiyel olarak farklı vakit ufuklarını dikkate alırız.

ÇÖZÜM

O büyük Chicago’lu Ferris Bueller’in bir vakitler belirttiği üzere, “Hayat epeyce süratli hareket ediyor.” Şimdilik, siyaset duruşumuzda rastgele bir ayarlamayı düşünmeden evvel daha fazla netlik beklemek için düzgün bir pozisyondayız. Gelen bilgileri, gelişen görünümü ve risk istikrarını tahlil etmeye devam ediyoruz.

Yüksek işsizlik yahut enflasyon düzeylerinin toplumlar, aileler ve işletmeler için ziyanlı ve acı verici olabileceğini anlıyoruz. Azamî istihdam ve fiyat istikrarı amaçlarımıza ulaşmak için elimizden gelen her şeyi yapmaya devam edeceğiz.