UBS: TL’nin görünümü eskisi kadar cazip değil
Zürih merkezli İsviçre bankası UBS’in analistleri yayımladıkları notta Türk lirasının eskisi kadar cazip olmadığını lisana getirdiler.
Tilmann Kolb ve Michael Bolliger’ın hususa ait perşembe günü yayımladıkları notta, “USDTRY üç aylık forward satış tercihimizle tabir ettiğimiz Türk lirası lehine görüşümüz, inişli çıkışlı bir seyahatin akabinde hedeflenen vadesine ulaştı. Sürecin başlangıcında 38,7 olan gösterge niteliğindeki vadeli kura karşılık 38,1 olan mevcut spot USDTRY kuru ile, başlangıçtaki yüzde 3’lük getiri maksadımızdan daha düşük olan mevcut yüzde 0,6’lık toplam getiri için artık küçük kârları toplamayı tercih ediyoruz” görüşünü lisana getirdi.
TCMB’nin dünkü faiz kararının Türk lirasının vadeli piyasalar tarafından fiyatlanan düzeyleri takip etmeye devam etmesi ya da biraz üzerinde performans göstermesini sağlayabileceğini öngören stratejistler, “Bununla birlikte, yeni lira carry trade konumlarının yahut evvelki durumları genişletmenin çekiciliğinin azaldığını düşünüyoruz” sözünü kullandı.
Raporda TL’nin çekiciliğinin neden azaldığı dört noktada özetlendi:
“İlk olarak, TCMB’nin döviz rezervleri Mart ortasından bu yana yaptığı ağır müdahaleler sonucunda değerli ölçüde zayıfladı ve lira üzerinde yeni bir baskı olması durumunda daha fazla döviz satışı için fonlarını sınırladı.
“Makroekonomik siyasetlere yönelik kamuoyu takviyesi azalabilir”
İkinci olarak, Ocak ayından bu yana devam eden kademeli dolarizasyon eğilimi, Türkiye’de yerleşik şahısların liraya olan itimadının Mart ayındaki lira çalkantısı ve Nisan ayındaki ABD gümrük vergisi şokundan evvel bile zayıflamış olabileceğini düşündürüyor. Daha güçlü bir dolarizasyon atılımı, döviz rezervi satışları yahut karşı tedbir olarak daha sıkı para siyaseti, TCMB’nin aksiyon seçeneklerini daha da sınırlayacağından yahut iç iktisat üzerinde baskı oluşturacağından, muhtemelen TCMB için zorluk oluşturacaktır.
Üçüncü olarak, enflasyonla çabada kaydedilen ilerlemenin vakit alması ve ekonomik faaliyet üzerinde baskı oluşturması nedeniyle mevcut makroekonomik siyasetlere yönelik kamuoyu takviyesi azalabilir.
Son olarak, piyasalar iç siyasi dinamikler konusunda temkinli olmaya devam ediyor. İktidar ve muhalefet partileri ortasındaki çekişmeli taban, Türk varlıklarının fiyatlanan risk primlerinde daha fazla artışa maruz kalmasına neden olabilir.”
